옵션의 개념
옵션이란 특정 대상물을 장래의 지정된 날 또는 그 이전에 (사전에 정한)일정한 가격으로 사거나 팔 수 있는 권리를 말한다. 옵션거래는 대상물을 살 수 있는 권리인 콜 옵션과 그것을 팔 수 있는 권리인 풋옵션으로 나누어 집니다.

특정 자산을 정해진 가격에 살 수 있는 권리인 콜옵션을 매수한 사람은 해당 자산의 가격이 사전에 정한 가격보다 높게 시장에서 형성되는 경우 그 권리를 행사함으로써 시장가격보다 낮은 (사전에 정한)가격으로 해당 자산을 살 수 있다. 그러나 해당 자산의 가격이 사전에 정한 가격보다 낮게 시장에서 형성되는 경우에도 그 권리를 행사해서 시장가격보다 높은 (사전에 정한)가격으로 해당 자산을 사야만 하는 것은 아니다.

왜냐하면, 옵션은 권리이지 의무는 아니기 때문이다. 그런데 이렇게 권리만 있고 의무가 없는 옵션을 매수하는 사람은 해당 옵션을 매도한 사람에게 일정한 대가(프리미엄)를 지불해야 한다. 따라서 옵션매입자는 (콜옵션, 풋옵션에 관계 없이) 자신에게 유리한 경우에만 그 권리를 행사하여 이익을 누리고 그렇지 않은 경우(권리행사가 오히려 불리한 경우)에는 권리행사를 포기하는 선택권을 갖게 된다.

반면에 옵션매도자는 (콜옵션, 풋옵션에 관계 없이) 옵션매수자의 권리행사에 응해야 할 의무를 지는 대신 옵션매수자로부터 프리미엄을 수취한다. 그런데 옵션매수자가 권리를 행사하는 때는 옵션매도자에게 불리한 경우이고 옵션매수자가 권리를 행사하지 않는 경우에는 수취한 프리미엄이 그대로 옵션매도자의 이익이 된다.

선물과 옵션의 차이점
선물거래 선도거래
거래장소 조직화된 거래소 존재. 지정된 시간에만 거래. 지정된 장소 없이 당사자들간에 직접적으로 거래.
거래조건 거래대상품목, 계약단위, 만기일등 거래조건이 표준화. 유동성이 풍부함. 매매당사자간의 합의에 따라 다양한 계약조건이 가능. 표준화된 거래 조건이 없음. 유동성 부족.
중도청산 시장상황이 변함에 따라 자유로이 중도 포지션청산 가능. 계약이행의 보증을 위해 증거금과 일일정산제도 적용. 상대방이 응하지 않으면 반대매매를 통한 중도 포지션청산 어려움. 증거금과 일일정산제도 없음.
계약불이행위험 청산소가 계약이행을 보증해줌. 계약불이행 위험 거의 없음. 매매당사자간에 이루어지는 약속이므로 장래계약불이행위험이 높다.
결제 대부분의 거래가 만기일 이전에 반대매매에 의해 중도 청산됨. 계약의 대부분이 만기까지 유지되어 만기일에 실제로 실물인수도가 이루어짐.